7 月 6 日消息，内存价格持续上涨近一年，三星、SK 海力士、美光三大存储巨头盈利持续暴涨，利润同比翻十倍已成常态，

仅三星 2026 年预计 2000 亿美元利润，便等效其过去 40 年利润总和。

存储厂商暴利周期究竟何时落幕？瑞银 UBS 对三家企业 2026 至 2029 年营收、利润做出量化测算。

乐观预期下，三星 2026 年营业利润约 441 万亿韩元，2027 年升至 837 万亿韩元，2028 年触及峰值 902 万亿韩元，

2029 年受毛利率回落影响降至 632 万亿韩元，四年合计利润 2813 万亿韩元。该测算未纳入 2025 年下半年及 2030 年收益，

行业普遍预判内存涨价行情至少延续至 2030 年。

结合价格周期规律修正测算：2027-2028 年存储价格触顶，2030 年盈利小幅回落至 2026 年水平；将 2025 年利润折算为 2026 年半数，

综合得出三星五年利润约 3500 万亿韩元，折合人民币 15 万亿元。

同等测算标准下，SK 海力士五年利润约 2500 万亿韩元，折合人民币 11 万亿元。

按三家厂商市场份额 35%:30%:25% 推算，美光五年利润预估 8 万亿元人民币。

瑞银划分乐观、悲观两套情景：乐观情形三家五年合计攫取 35 万亿利润；悲观情景达成率仅七成，利润总额也可达 25 万亿元。

取两者中间值，2025 至 2030 年涨价周期内，三大存储巨头合计盈利约 30 万亿元人民币，折合近 4 万亿美元，年均利润 8000 亿美元，

单家企业年均盈利约 2500 亿美元。

上述测算前提为 2030 年存储行业高毛利率维持不变，若 AI 算力需求持续旺盛，高价盈利周期还将进一步拉长。

三大厂商年均 8000 亿美元利润，对比全球电子产业年利润不足 4000 亿美元，相当于整个 6 万亿规模电子行业都在为存储巨头让利。

现阶段存储企业毛利率长期稳定在 70%-90%，而多数电子终端行业毛利率不足 10%；未来内存物料成本将占据整机 BOM 成本 30%-50%，

下游厂商生存空间被严重挤压。

极端失衡的盈利格局难以长期维系，不仅消费电子终端承压，高速发展的 AI 产业也很难持续承担畸高的存储采购成本。

这种脱离行业正常收益区间的暴利行情，本质上存在巨大泡沫，市场持续发酵后终将迎来破裂节点。