9 月 8 日消息，韩国 KB Securities 发布最新研报警示，三星电子与 SK 海力士的存储芯片库存已降至不足 10 天的供应水平，

预计明年市场货源将出现显著紧缺。

这份周一出炉的报告提到，AI 基础设施投资正在高速扩张，存储芯片行业或将遭遇严重供给缺口，

而行业向 HBM4 高带宽内存迭代，进一步放大了供需矛盾。

分析指出，HBM4 生产所需晶圆用量约为普通 DRAM 的三倍。在晶圆产能总量受限的前提下，HBM4 大规模量产，会挤占传统 DRAM 的产能空间。

KB Securities 测算，受上述因素影响，明年 DRAM、NAND 闪存的需求缺口将达到 10 个百分点以上。

该机构研究主管 Kim Dong‑won 表示，AI 服务器除大量耗用 HBM 之外，对服务器 DDR5 内存、企业级 SSD 的需求同样旺盛，

或将催生一轮历史性的存储供应短缺。

报告数据显示，全球大型云厂商已将明年 AI 基础设施投资规模上调至 1.3 万亿美元，同比增幅 60%；伴随 AI 商业模式落地变现，相关投资还在加速上行。

KB Securities 预测，明年存储半导体在 AI 基建总投资中的占比将攀升至 57%，相较去年 14% 大幅抬升；

集邦咨询（TrendForce）则判断这一占比最高可达 68%。

面对供需趋紧的行业格局，三星电子、SK 海力士股价却出现明显回撤，两家公司股价自阶段高点分别回落约 28%、40%，

主要受存储板块整体回调、韩国股市高杠杆环境扰动。

不过分析师认为，两家企业基本面扎实，盈利有望连续三年刷新历史记录，现阶段股价存在明显低估。KB Securities 认为，

叠加市场预期持续的大额股东回报政策，当前节点或将成为半导体板块估值修复的重要起点。