8 月 12 日消息，内存价格持续上涨已逾一年，市场价格出现严重扭曲。当前全球超 90% 产能被三大存储巨头掌控，巨头业绩大幅走高，

下游各行各业却不得不承受内存涨价带来的成本压力。

瑞银针对美光的内存芯片开展成本与价格分析，覆盖 HBM 与以 DDR5、LPDDR5 为代表的通用非 HBM 内存，直观展现本轮涨价的夸张程度。

从价格走势来看，非 HBM 内存去年 8 月前价格维持平稳，每 1GB 价格稳定在 2.6‑2.9 美元区间。自去年 9 月开启涨价通道，

今年涨势进一步加剧：2 月每 1GB 价格攀升至 6.5 美元，到 8GB 已翻倍至 13.34 美元。

机构预判，后续数个季度内存涨价节奏将放缓，走势趋于平缓，至 2027 年底，非 HBM 内存每 1GB 价格将达到 18.39 美元。

HBM 内存走势则截然不同，自去年至今年 8 月价格几乎没有明显上涨，主要源于现有出货大多为前期锁定的长协订单。

这也印证 SK 海力士财报提及的现象：HBM 的利润反而不及 DDR5 这类通用内存。

不过今年年底，新一轮 HBM 合约价格将迎来加速上行，预计到 2027 年底，每 1GB HBM 内存价格将达到 29.61 美元。

成本层面，非 HBM 内存每 1GB 成本自去年初的 1.57 美元回落至今年 2 月的 1.3 美元，后续还将继续下行，2027 年底将降至 0.96 美元。

HBM 内存成本呈先降后升态势，长期在 5 美元附近波动，2027 年底每 1GB 成本将来到 6.51 美元。

对比价格与成本可以发现，2027 年底非 HBM 内存每 1GB 成本仅 0.96 美元，售价却高达 18.39 美元，价差接近 20 倍，这也印证各大投行预测，

三大存储巨头内存毛利率有望达到 90‑95%。

相较而言 HBM 的盈利空间反而更低，2027 年底成本 6.51 美元，售价 29.61 美元，价差不足 5 倍。

对照该组数据，三大厂商将缺货涨价归因于 AI 需求的说辞便难以立足：AI 核心刚需的 HBM 前期并未大幅涨价，

巨头却大幅抬升 DDR、LPDDR 等通用内存售价，高额利润主要来自通用内存，最终由手机、PC 等下游行业承担涨价成本。